Lector de noticias del IBEX 35

Comentario diario fundamental 2018-12-05: Se complica el acuerdo sobre el Brexit

Expectativas para la sesión de hoy

Principales citas macroeconómicas En la Eurozona obtendremos las ventas al por menor de octubre. El mercado estadounidense permanecerá cerrado. Wall Street permanecerá cerrado por luto nacional por el fallecimiento de George H.W. Bush

La jornada vendrá marcada por la publicación de los PMI compuesto y de servicios finales de noviembre. En Estados Unidos, compuesto (vs 54,4 preliminar y 54,9 anterior) y servicios 54,4e (vs 54,4 preliminar y 54,8 anterior). En la Eurozona, compuesto 52,4e (vs 52,4 preliminar y 53,1 anterior) y servicios 53,1e (vs 53,1 preliminar y 53,7 anterior). En Alemania, compuesto 52,2e (vs 52,2 preliminar y 53,4 anterior) y servicios 53,3e (vs 53,3 preliminar y 54,7 anterior). En España, compuesto 53,3e (vs 53,7 anterior) y servicios 53,9e (vs 54,0 anterior). En Francia, compuesto 54,0e (vs 54,0 preliminar y 54,1 anterior) y servicios 55,0e (vs 55,0 preliminar y 55,3 anterior). En Italia, compuesto 49,1e (vs 49,3 anterior) y servicios 49,3e (vs 49,2 anterior). En Reino Unido, compuesto 52,1e (vs 52,1 anterior) y servicios 52,5e (vs 52,2 anterior).

En Estados Unidos obtendremos el índice ISM de servicios de noviembre 59,0e (vs 60,3 anterior), así como los resultados de la encuesta ADP de empleo privado, cambio de empleo 195.000e (vs 227.000 anterior). También se conocerán, relativos al tercer trimestre los costes laborales unitarios +1,0%e (vs +1,2% preliminar y -1,0% anterior) y el dato de productividad no agrícola +2,3%e (vs +2,2% preliminar y +3,0% anterior).

En la Eurozona obtendremos las ventas al por menor de octubre, mensual +0,2%e (vs 0,0% anterior) y anual +2,0%e (vs+0,8% anterior).

En España conoceremos la producción industrial mensual de octubre +0,5%e (vs -0,7% anterior).

Mercados financieros Apertura a la baja provocado por los últimos acontecimientos sobre el Brexit y las fuertes cesiones en los mercados americanos desde nuestro cierre (S&P 500 -2,4%, Dow -2,2% y Nasdaq 100 -2,9%)

Apertura a la baja (futuros Eurostoxx -1%) provocado por los últimos acontecimientos sobre el Brexit y las fuertes cesiones en los mercados americanos desde nuestro cierre (S&P 500 -2,4%, Dow -2,2% y Nasdaq 100 -2,9%) por las dudas sobre el acuerdo comercial y por miedo a la ralentización global. Un inicio de sesión en negativo a pesar del buen tono de los PMIs de noviembre conocidos en China, compuesto 51,9 (vs 50,5 anterior) y servicios 53,8 (vs 50,7e y 50,8 anterior), y en Japón, compuesto 52,4 (vs 52,5 anterior) y servicios 52,3 (vs 52,4 anterior).

En Reino Unido, el Parlamento dejó en evidencia la debilidad de Theresa May para aprobar su plan sobre el Brexit después de haber perdido una votación que ha llevado al Gobierno a ser declarado en “desacato”. Esta decisión deja a May sin control sobre el acuerdo ya que, si el día 11 el Parlamento vota en contra de su plan, será el propio Parlamento el que tome las riendas de las negociaciones con la Unión Europea, relegando a la Primera Ministra. Esperamos que los mercados reaccionen de forma negativa al darse casi por hecho que el Parlamento votará en contra del acuerdo el día 11 y aumentar las probabilidades de que no se llegue a un acuerdo antes de la salida de Reino Unido en marzo 2019. De momento, la Libra apenas varía: 0,8926 Eur/GBP.

Mientras en Estados Unidos tras las caídas, hoy perderemos la referencia del mercado americano, que cerrará en homenaje a George Bush, recientemente fallecido. Esto provocará que también se cancele la comparecencia de Jerome Powell ante el Congreso para dar su testimonio semianual, y en el que habríamos podido comprobar si confirmaba el tono más “dovish” de la semana pasada u optaba por no intervenir en los mercados como ha hecho hasta ahora.

A nivel macroeconómico la atención estará en la encuesta ADP de empleo privado de noviembre, que podría mostrar una generación de 195.000 puestos de trabajo (vs 227.000 anterior), y en el ISM de servicios del mismo mes para el que se espera cierto deterioro (59e vs 60,3 previo), así como los PMIs de servicios y compuesto finales de noviembre. También contaremos con el Libro Beige, que servirá para preparar la próxima reunión del día 19 de diciembre. En Europa tendremos también los PMIs compuesto y de servicios finales de noviembre, que previsiblemente confirmarán los datos preliminares. Cabe destacar el caso concreto de Italia en el que se situaría por debajo de 50 por segundo mes consecutivo.

El crudo tras subir ayer +0,6% hoy viene a la baja (en torno a -1,5%) en vísperas a la reunión de la OPEP, en un escenario en el que parece que el mercado comienza a descontar que no habrá recorte de producción y que en caso de haberlo será simbólico. Además se teme que Estados Unidos que se opone al recorte de producción presione a Arabia Saudí y Rusia para que no se produzca dicho recorte. El crudo acumula un descenso del 27% desde los máximos de octubre, una caída que debería recuperarse en caso de que se confirme un recorte de producción.

Asimismo, destacar que hoy el Tesoro acudirá al mercado con la emisión de Bonos a 3 y 5 años y obligaciones a 10 años con un objetivo de captación entre 2.500 – 3.500 mln de euros.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.700/8.800 – 10.600/11.200, en el Eurostoxx 2.700/3.100 – 3.550/3.700 y S&P 2.150/2.550 – 3.000-3.100 puntos.

Principales citas empresariales Sin datos empresariales de relevancia

No tendremos datos empresariales de relevancia.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico No hubo datos de interés

En Estados Unidos, no tuvimos datos macroeconómicos de relevancia.

En la Eurozona obtuvimos los IPP de octubre, y tanto el anual +4,9% (vs +4,5%e y +4,6% anterior revisado) como el mensual +0,8% (vs +0,5%e y +0,6% anterior revisado) mostraron unos resultados ligeramente superiores a lo esperado.

En España, el desempleo neto mensual de noviembre mostró una pérdida de afiliados de 1.800 (vs 52.200 anterior) siendo el peor mes de noviembre en cuanto a pérdida de afiliados desde 2013.

Análisis de mercados Sesión de descensos en las bolsas europeas (Eurostoxx -0,8%, CAC -0,8%, DAX -1,1%)

Sesión de descensos en las bolsas europeas (Eurostoxx -0,8%, CAC -0,8%, DAX -1,1%). El Ibex se anotó una caída del 1,3%, que recogió el castigo al sector financiero que cayó de media un 2,7% y de los valores cíclicos como Acerinox (-3,2). Por su parte DIA fue el peor valor del Ibex con un retroceso del +6,6%. En positivo, el sector eléctrico: Red Eléctrica, Enagás y Endesa (+2,7%, +1,7% y +1,1% respectivamente).

En España el Tesoro acudió al mercado con varias emisiones. Se captaron 410 mln EUR en Letras a 6 meses con un tipo de interés medio de -0,401% (vs -0,419% anterior) y ratio de cobertura de 7,65x (vs 4,59x anterior). También, se captaron 3.676 mln EUR en Letras a 12 meses con un tipo de interés medio de -0,318% (vs -0,323% anterior) y ratio de cobertura de 20x (vs 2,05x anterior). Entre las dos referencias se han captado 4.086 mln EUR, cumpliendo las previsiones de captación (rango entre 3.500 – 4.500 mln EUR).

Análisis de empresas DIA y Viscofan ocupan las principales noticias

DIA. Ha anunciado cambios en el equipo directivo siendo el más destacable el nombramiento de Enrique Weickert como director financiero, siendo efectivo a partir del próximo 10 de diciembre. Hasta el pasado mes de mayo, Weickert ha ocupado el mismo cargo en OHL durante ocho años. Los otros nombramientos realizados por la compañía son el de Iván Martín (procedente de El Corte Inglés) como director de operaciones en España, Marin Dokozic como CEO de Brasil (hasta ahora CEO de Lidl en Alemania y previamente también en Portugal y Croacia) y Freddy Wu (director de operaciones en Brasil durante 7 años) como CEO de Argentina. También se han producido cambios en el Consejo de Administración con la renuncia de Stephan DuCharme como consejero dominical, puesto que ocupaba desde abril, aunque el hecho relevante afirma que continuará trabajando desde Letterone en la elaboración de un plan de sostenibilidad a largo plazo para DIA. Letterone propondrá próximamente la designación de un nuevo consejero dominical. Recordamos que DuCharme ocupaba de forma provisional la presidencia del grupo cargo que, a partir de ahora y también provisionalmente, desarrollará Richard Golding. Reiteramos la cautela en el valor en tanto que esperamos que continúe la volatilidad durante las próximas semanas hasta la presentación del Plan Estratégico, prevista para el próximo 15 de enero. P.O. 1,19 eur/acc. Infraponderar.

Viscofan. Ha nombrado a José Antonio Cortajarena como director del área jurídica del grupo, así como vicesecretario no consejero del Consejo de Administración. Noticia sin impacto. P.O. 57,72 eur/acc. Mantener.

La Cartera 5 Grandes está compuesta por Acerinox (20%), Caixabank (20%), Colonial* (20%), Ferrovial (20%) y Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2018 es de +6,83%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007. +6% en 2006. +16% en 2005. +6% en 2004.

* Conflictos de intereses: INMOBILIARIA COLONIAL: Renta 4 Banco es la entidad proveedora de liquidez de Inmobiliaria Colonial y tiene firmado un contrato de autocartera.

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Por Analisis

         

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