Lector de noticias del IBEX 35

Comentario diario fundamental 2018-11-29: La Fed suaviza el tono respecto a las subidas de tipos de interés

Expectativas para la sesión de hoy

Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos, obtendremos de octubre los resultados del PCE y en la Eurozona se publicará el clima empresarial de noviembre

En Estados Unidos, obtendremos de octubre los resultados del PCE (deflactor del consumo privado), tanto del central (subyacente), anual +1,9%e (vs +2,0% anterior) y mensual +0,2%e (vs +0,2% anterior), como del general, anual +2,1%e (vs +2,0% anterior) y mensual +0,2%e (vs +0,1% anterior). También conoceremos, relativo al mismo mes el gasto personal +0,4%e (vs +0,4% anterior) y los ingresos personales +0,4%e (vs +0,2% anterior), para los que no se esperan grandes variaciones. Además, conoceremos el dato de octubre de ventas pendientes de viviendas, mensual +0,5%e (vs +0,5% anterior).

En la Eurozona se publicará el clima empresarial de noviembre 0,96e (vs 1,01 anterior), así como datos de confianza para los que se espera contracción, económica 109,1e (vs 109,8 anterior), industrial 2,5e (vs 3,0 anterior) y de servicios 13,0e (vs 13,6 anterior).

En Alemania, conoceremos el IPC preliminar de noviembre, anual +2,4%e (vs +2,5% anterior) y mensual +0,2%e (vs +0,2% anual). También se publicará de noviembre la tasa de reclamos de desempleo SA +5,1%e (vs +5,1% anterior).

En España, también obtendremos el IPC preliminar de noviembre, anual +2,0%e (vs +2,3% anterior) y mensual +0,1%e (vs +0,9% anterior), mientras que perteneciente a octubre se conocerán las ventas al por menor, anual (vs -3,1% anterior).

En Francia, será el turno del PIB del tercer trimestre, anual +1,5%e (vs +1,5% anterior) y trimestral +0,4%e (vs +0,4% anterior).

Mercados financieros Las bolsas europeas abren con avances significativos tras las palabras de ayer de Jerome Powell

Las bolsas europeas abren con avances significativos (futuros Eurostoxx +0,7%) tras las palabras de ayer de Jerome Powell, que  en su conferencia en el Club Económico de Nueva York dejó la puerta abierta a frenar las subidas de tipos de interés, con reacción al alza de las bolsas americanas (S&P +2,3%, Nasdaq +3%), depreciación de cerca de una figura en el dólar hasta 1,138 vs Eur y una caída de la TIR10 años hasta 3,02%. El presidente de la Fed afirmó que los tipos de interés se sitúan justo por debajo de su nivel neutral, lo que sugiere que no habrá muchas más subidas de tipos. Recordamos que hasta el momento el dot plot de la Fed ha apuntado hasta un nivel de llegada de 3%-3,25% en 2020 desde 2%-2,25% actual, lo que supone 5 subidas más (1 subida más este año, tres en 2019 y 1 en 2020), mientras que el mercado descuenta solo 2 subidas más (la de este año con probabilidad del 70% y tan solo una más en 2019). 

Hoy la atención estará en las Actas de la FED del 8 de noviembre, reunión en la que se mantuvieron los tipos de interés. De especial relevancia para las decisiones de la Fed a futuro, hoy tendremos la medida de inflación favorita de la Fed, el deflactor del consumo privado subyacente de octubre (PCE), que nos ayudará a vislumbrar si el deterioro en los indicadores de actividad se traslada a los precios y por extensión a las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal. El consenso espera que el dato se modere ligeramente (+1,9%e i.a. vs +2,0% anterior).

En la Eurozona, los datos de confianza de noviembre se mantendrán previsiblemente débiles ante las dudas sobre el crecimiento económico y los distintos riesgos políticos que pesan sobre el área (Italia, Brexit). También se publicará el PIB 3T18 en Francia. En este sentido, y de cara a ver cuál puede ser el posicionamiento del BCE a futuro, será relevante seguir de cerca los datos de inflación en la Eurozona. Hoy conoceremos los primeros de noviembre en Alemania, donde podríamos ver cierta moderación (+2,4%e vs +2,5% anterior) ante las recientes caídas del precio del crudo (-30% desde máximos) y en España (+2% vs +2,3% anterior).

En Reino Unido, el gobierno apunta a una pérdida de 4pp en el PIB británico en 15 años con el acuerdo actual (depreciación de divisa, desplome del precio de la vivienda, subida de inflación y escalada del desempleo), y si no hay acuerdo con Bruselas -8pp. El peor escenario lo plantea el Banco de Inglaterra con una caída esperada de 8pp hasta 2023.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.700/8.800 – 10.600/11.200, en el Eurostoxx 2.700/3.100 – 3.550/3.700 y S&P 2.150/2.550 – 3.000-3.100 puntos.

Principales citas empresariales No tendremos datos empresariales de relevancia

No tendremos datos empresariales de relevancia.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico En Estados Unidos la primera revisión del PIB 3T18 confirmó la cifra inicial mientras las ventas mensuales de nuevas viviendas de octubre decepcionaron

En Estados Unidos la primera revisión del PIB 3T18 confirmó la cifra inicial, anualizado trimestral +3,5% (vs +4,2% anterior). En el caso de sus componentes: consumo personal +3,6% (vs 3,9%e, +4,0% preliminar y +3,8% anterior), el índice de precios +1,7% (vs +1,7%e y preliminar y +3,0% anterior) y el PCE principal trimestral +1,5% (vs +1,6%e y preliminar y +2,1% anterior). Por otro lado, las ventas mensuales de nuevas viviendas de octubre decepcionaron cayendo -8,9% (vs +4%e y +1% anterior revisado al alza desde -5,5%).

En Alemania, se conoció el dato de diciembre de Gfk confianza del consumidor 10,4 (vs 10,5e y 10,6 anterior), ligeramente por debajo del dato previo.

Análisis de mercados Jornada prácticamente plana en las bolsas europeas en una sesión sin grandes citas macroeconómicas

Jornada prácticamente plana en las bolsas europeas (Eurostoxx +0,06%, Dax -0,09%, Cac +0,0%) en una sesión sin grandes citas macroeconómicas. En España, el Ibex tuvo un comportamiento mejor que el de sus homólogos anotándose +0,19% hasta los 9.100 puntos. Los valores que se apuntaron las mayores subidas fueron Indra +4,03%, DIA +2,49% y Cellnex +2,02%. Al otro lado del selectivo destacaron las caídas de IAG -3,83%, Caixabank -2,06% y Viscofan -1,63%.

Análisis de empresas Repsol ocupa las principales noticias empresariales

Repsol. El Consejo de Administración ha aprobado el reparto de un dividendo a cuenta del ejercicio 2018 por importe de 0,425 euros/acc bajo la fórmula “scrip dividend” y sujeto a los correspondientes redondeos. Tomando el precio de cierre de ayer, cada derecho de asignación gratuita se situaría en 0,404 euros por derecho y el número de derechos de asignación gratuita necesario para la asignación de 1 acción nueva de Repsol. sería de 36. El aumento de capital ha sido fijado en 649,1 mln de euros lo que supone un 2,7% de su capitalización bursátil. El día 18 de diciembre se publicará el importe definitivo de las magnitudes. Sobreponderar.

La Cartera 5 Grandes está compuesta por Acerinox (20%), Caixabank (20%), Colonial* (20%), Ferrovial (20%) y Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2018 es de +6,71%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007. +6% en 2006. +16% en 2005. +6% en 2004.

* Conflictos de intereses: INMOBILIARIA COLONIAL: Renta 4 Banco es la entidad proveedora de liquidez de Inmobiliaria Colonial y tiene firmado un contrato de autocartera.

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Por Analisis

         

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